速牛配资交易所出手! 量化高频遇减速带

记者丨易妍君

编辑丨李域,巫燕玲

近日，有关交易所调整机房内交易行情接入方式的消息引发市场广泛关注。

据券商方面收到的通知，交易所机房内交易行情接入方式将统一变更为广域网线路，原局域网交易线路将于7月31日晚间正式关闭。

有券商人士透露，本次变更属于交易所机房相关配置统一调整。监管部门已于今年4月就相关事宜作出部署。

这一技术层面的改造之所以掀起波澜，主要是因为其关乎交易公平性。托管在交易所机房的量化机构可能会因此失去以往的“速度优势”。

一家量化私募内部人士告诉21世纪经济报道记者，本次调整属于交易所常规操作，旨在统一基础设施行情接入条件，消除因物理部署差异可能形成的技术优势，提升市场公平性，并不针对量化交易或任何特定机构类型，也不区分交易方式和策略类型。各类型投资者日常交易不受影响。

“这相当于基础设施平权，以后大家都会站在同一个起跑线上，公平竞争。”他表示。

值得注意的是，近年来，高频量化策略因被质疑违背市场公平而争议不断。在此背景下，监管部门不断强化制度建设与业务规范，高频交易监管的“防护网”逐步加密。

2024年5月，证监会正式发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，该规定自当年10月8日起实施，首次从部门规章层面对程序化交易作出全面规范。

2025年，监管细则陆续出台。例如，自2025年7月7日起正式实施的《程序化交易管理实施细则》明确高频交易认定标准，包括：单个账户每秒申报、撤单的笔数合计最高达到300笔以上；单个账户单日申报、撤单的笔数合计最高达到20000笔以上。

同时，该细则对高频投资者提出额外报备要求，并设置差异化收费机制，对过度占用系统资源的高频交易适当提高收费标准。

2026年以来，监管重心进一步突出公平性。业内人士指出，今年监管部门通过规范主机托管、交易单元管理等方式削弱量化交易的速度优势，要求券商取消为单一客户分配独立交易的网关、专属通道，将客户托管服务器搬离交易所机房，实质上压缩了量化机构的速度红利。

当下，交易所调整机房内交易行情接入方式恰恰是“深化细化高频量化交易监管”这一思路的延续。

从政策走向来看，针对量化交易领域的强监管周期尚未结束。

今年6月，在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上，中国证监会主席吴清表示，将深入调研，持续完善程序化交易监管的机制安排，更突出公平和规范，加强针对性监管，切实防范滥用技术优势，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为。

市场人士预期，后续监管可能进一步下调高频交易认定阈值、优化差异化收费标准，并强化策略同质化风险监测。

客观而言，量化交易对市场生态具有双向影响，这也是监管层从严治理的内在逻辑。

在国信证券经济研究所金融团队看来，量化交易对资本市场运行能产生正面效应：一是提升市场流动性、降低交易成本，广泛覆盖个股尤其是微盘股，能够提升传统主观策略覆盖不足的微盘股流动性。二是促进价格发现，提升定价效率。从国际经验看，适度的量化交易有助于提升市场有效性，减少错误定价空间。三是平抑极端波动，提供反向流动性。相当一部分量化策略具备均值回归特征，在市场出现大幅波动时往往触发反向交易机制，在一定程度上抑制价格过度偏离。

但量化交易也存在潜在风险。比如，策略同质化可能引发算法共振，加剧短期波动；技术优势加剧中小投资者的不公平感；传统主观投资机构面临超额收益收窄的挑战。

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